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深圳十大配资公司此类政治压力通常会增加黄金的避险需求

（来源：黄金股517520）

黄金市场迎来强势反弹，现货黄金价格突破3400美元/盎司关口，创下五周新高。全市场规模最大的$黄金股ETF(517520)涨超2%，呈现金价放大器特征。

8月1日美国新关税生效在即，金价对贸易政策敏感性加剧。欧盟正评估首次启用"反胁迫工具"（ACI），该机制允许欧盟对美国服务业实施报复性措施，若触发可限制美企进入欧盟公共市场，或削弱美知识产权保护。

此外，美联储方面。白宫突然发声剑指美联储，同时美国财长贝森特罕见公开施压，敦促美联储进行全面制度审查，并特别要求审查其在运营亏损期间决定进行25亿美元总部翻新的决策。这一罕见的高层干预直接挑战美联储的独立性，可能引发市场对货币政策政治化的担忧。此类政治压力通常会增加黄金的避险需求，因投资者寻求对冲政策不确定性风险。

美联储主席鲍威尔陷入严重政治危机，众议员LUNA以"在总部翻修项目中作伪证"为由将其移交司法部寻求刑事指控，联邦住房金融署署长Pulte公开支持该指控。这是美联储百年历史上罕见的政治危机，若鲍威尔遭罢免，德意志银行预计30年期美债收益率或跃升50个基点。这种极端政治不确定性将极大提振黄金的避险属性，可能导致金价突破历史高点。

SPDR黄金ETF持仓解析

SPDR持仓方面，近期持仓量从6月23日的957.4吨震荡回落至7月21日的947.06吨，降幅超10吨，显示市场对黄金的避险需求有所减弱。持仓持续下滑通常对金价构成压力，但近期降幅趋缓，且7月中旬出现小幅增持，暗示部分资金逢低布局。若未来持仓能企稳于940吨上方，金价或获支撑；若跌破该水平，则可能进一步回调。短期需关注持仓变化与金价的背离信号。

美联储宏观政策对金价的影响

白宫和财长罕见施压美联储，挑战其独立性，并引发政治危机，可能削弱市场对央行公信力的信心。这种政治干预和不确定性将增加黄金的避险需求，推动金价上涨。交易者应关注美联储政策独立性的变化及政治风险，短期金价可能震荡，但长期看多，建议逢低布局黄金多头。

数据方面。美国6月谘商会领先指标环比下降0.3%，低于预期的下降0.2%，同步指标环比上升0.3%，滞后指标环比持平。领先指标持续下滑表明美国经济动能有所减弱，可能增加市场对美联储降息的预期，这将为金价提供支撑。

美国国会预算办公室估计，"大而美法案"将在十年内使美国赤字增加3.4万亿美元。财政赤字的大幅扩张可能引发市场对美元长期价值的担忧，从而增强黄金的避险吸引力。

中泰证券表示，全球央行连续三年增持超 1,000 吨/年，远高于前十年均量 400 - 500 吨。95%央行预计未来 12 个月全球黄金储备继续增长，较 2024 年的 81%大幅提升。其中，43%央行计划自身增持黄金，较 2024 年的 29%增长显著。这表明在全球经济和政治环境不稳定的情况下，央行对黄金的重视程度不断提高，将其视为稳定储备的重要资产

广发期货表示，美国贸易冲突再度升温提振贵金属走势，白银与铂族金属同步上涨创年内新高。美国经济前景弱化和去美元化背景使黄金中长期看涨趋势不变，央行和机构等多头在价格相对低位时对黄金的配置需求仍较强。短期美国和其他国家的贸易协议将再次扰动市场，如果未能达成协议而使关税落地，可能对美国经济通胀形成冲击。

当前黄金股受多重因素驱动，一是金价持续高位运行，二是黄金产业基本面稳健，三是估值修复预期增强。在地缘政治和宏观经济不确定性上升的背景下，黄金股仍具备配置价值和上涨潜力。

在此背景下，黄金产业迎来多重利好驱动。一方面，金价高位运行直接提升黄金开采企业盈利能力，方正证券研报显示，龙头企业业绩弹性显著高于同期金价涨幅；另一方面，黄金零售企业受益于"量价齐升"效应，历史数据表明金价上涨预期往往能激发消费者购买需求。中证沪深港黄金产业股票指数（931238.CSI）涵盖黄金采掘、冶炼及销售全产业链，其成分股如紫金矿业等均为行业龙头。

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基金有风险，投资需谨慎。本文所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议

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